La gestion obligataire flexible, un axe d’expertise qui fait ses preuves chez Ellipsis AM depuis 5 ans.

La problématique est d’autant plus d’actualité pour ce dernier trimestre de l’année, que la BCE a lancé le deuxième volet de son Quantitative Easing. A ce défi désormais structurel, s’ajoute un environnement macro toujours marqué par des incertitudes : l’échéance du Brexit fin octobre, les tensions commerciales accrues entre l’Europe et les Etats-Unis, les prochaines publications de résultats, ternies par l’ombre de profit warning annoncés en septembre.

«Face à ces menaces persistantes, le ralentissement global se poursuit. Les rentabilités attendues restant faibles, nous maintenons une surexposition tactique sur les actifs risqués» affirme Nicolas Blanc, Responsable de l’Allocation chez Ellipsis AM, est le gérant d’Ellipsis European Credit Allocation Fund depuis sa création.

Le fonds a maintenant plus de 5 ans d’existence et délivre une performance annualisée de près de 3%* depuis son lancement, le plaçant dans le premier décile dans son peer group** sur 5 ans. En YTD, le fonds affiche une performance de +7,24%* (part S EUR) et une volatilité de 2,4% sur 1 an à fin septembre. Il se positionne ainsi comme l’un des fonds ayant le meilleur ratio de Sharpe sur 5 ans dans son univers.

Ce fonds d’allocation présente 2 particularités

1/ Exploiter la diversité des segments obligataires européens

Outre la dette souveraine et le crédit corporate investment grade, il cherche à capter de l’alpha au sein des segments ayant un couple rendement/ risque plus élevé dans l’univers obligataire, tels que les obligations convertibles ou le crédit high yield. Pour cela, il s’appuie sur les fonds phares d’Ellipsis AM gérés par des pôles de gestion spécialisés sur ces classes d’actifs. Ses investissements dans les fonds “maison” s’effectuent à travers des parts spécifiques internes et réservées au Groupe Exane et la société de gestion, ce qui permettent de bénéficier de la qualité des expertises Ellipsis AM

2/ Optimiser cette diversification via une gestion flexible

Le gérant assure un pilotage dynamique de l’allocation entre les différentes classes d’actifs. Il ajuste ainsi sa répartition tactique entre actifs défensifs et actifs risqués en fonction des cycles de marché.

Ellipsis European Credit Allocation Fund a donc cette capacité de cumuler un alpha de picking via les fonds de convictions convertibles et crédit gérés au sein de la société de gestion, et un alpha de timing via un process quantitatif d’allocation.

En résumé, ce fonds de fonds incarne la vision globale macro de l’allocation obligataire d’Ellipsis AM. Cette allocation est élaborée à partir d’indicateurs propriétaires de statut de marché, dont un indicateur de confiance quantitatif permettant de déterminer le profil de risque du portefeuille et l’allocation cible entre actifs risqués et non risqués.

 

Source : Ellipsis AM, 30/09/2019.

En savoir plus sur Ellipsis European Credit Allocation Fund

 


*Performances nettes de frais de gestion et coupons/dividendes réinvestis de la part S EUR – FR0011927672 lancée le 10/07/2014. Les données de performance ne tiennent pas compte des commissions et frais perçus lors de l’émission et du rachat des parts. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures.

**Peer Group au 30/08/2019 constitué de 55 fonds libellés en euros, investis en zone Euro/Europe, appartenant aux catégories Thomson Reuters Lipper “MIXED ASSET EUR BALANCED/CONSERVATIVE/FLEXIBLE” et répondant aux critères décrits dans notre méthodologie disponible sur www.ellipsis-am.com.
Pour consulter la notation du gérant : http://citywire.ch/manager/nicolas-blanc/d28655

Ce fonds de fonds est investi dans les fonds Ellipsis AM via des parts réservées aux entités du Groupe Exane, aux OPC et mandats gérés par la société de gestion et qui sont soumises à des frais réduits. Dans la mesure où le fonds est investi notamment en crédit spéculatif high yield et en obligations convertibles, l’OPC est plus particulièrement exposé à un risque de crédit, un risque de taux lié à une remontée des taux obligataires, un risque action lié aux convertibles.

***Indicateur de référence composite (coupons réinvestis) : 40% eb. rexx® Government Germany 5.5-10.5, indice représentatif de la performance des emprunts d’Etat allemands (ticker Bloomberg RXR5 Index) – 25% Markit iBoxx EUR Liquid High Yield Index, indice composé de titres obligataires spéculatifs à taux fixe et à taux variables (ticker Bloomberg IBOXXMJA Index) – 25% Exane Top ECI 25, indice composé des 25 obligations convertibles européennes les plus sensibles aux 4 paramètres de marché que sont le spread, les taux, la volatilité et le sous-jacent action (ticker Bloomberg ETCI25 Index) – 10% EONIA capitalisé (Euro OverNight Index Average), taux de référence du marché monétaire de la zone euro.


Avertissement : ce document commercial ne constitue ni un conseil d’investissement, ni une recommandation d’achat ou de vente de produits financiers. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. Il est recommandé aux investisseurs qui envisagent de souscrire des parts ou actions d’OPC de ne pas fonder leur décision sur les seuls éléments contenus dans ce document et de lire attentivement le DICI et le prospectus, notamment le profil de risque de l’OPC.

Informations supplémentaires pour la Suisse : le pays d’origine du fonds est la France. En Suisse, le représentant est ACOLIN Fund Services SA, Leutschenbachstrasse 50, CH-8050 Zurich, et l’agent payeur est Banque Cantonale de Genève, 17 quai de l’Ile, CH-1204 Genève. Le prospectus, les informations clés pour l’investisseur, le règlement ou les statuts, les rapports annuel et semestriel peuvent être obtenus gratuitement auprès du représentant. En ce qui concerne les parts distribuées en et depuis la Suisse, le lieu d’exécution et le for se trouvent au siège social du représentant.

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